Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества КУРС РУБЛЯ

КУРС РУБЛЯ

ПРОГНОЗ КУРСА РУБЛЯ: МНЕНИЯ, АНАЛИЗ И НОВОСТИ

Что означает снижение продаж валютной выручки экспортёрами

11 730

    🔥 На днях вышел обзор рисков финансовых рынков от нашего ЦБ. Обсудим и начнем с блока про валюту. В этом блоке собирается вся основная информация по прошедшему месяцу, и самое интересное тут — это продажи валютной выручки от крупнейших экспортеров. При этом нужно отметить, что это продажи не от всего экспорта и не от всех юрлиц, это именно самые крупные участники рынка, в большинстве нефтегазовые компании. Согласно последним данным, экспортеры продали на внутреннем рынке всего лишь 3,5 млрд долларов. И это очень низкий показатель за многие годы. Средние уровни продажи выручки от этих экспортеров обычно всегда составляли от 10 до 13 млрд долларов, причем 10 млрд было даже в худшие времена, когда нефть снижалась сильно. Таким образом, мы можем однозначно сделать вывод из этой диаграммы о том, что в ближайших отчётах компаний мы увидим очень серьезное снижение выручки. Ведь если она сильно снизилась по отчёту уже тут, то в дальнейших отчётах мы это уже увидим вживую. Причем если сравнить это со средними уровнями ранее, в те самые 10-13 млрд, то это падение выручки от 50 до 75%. Эти отчёты мы увидим только летом, правда. Но кроме объема продаж, важно и то, какую долю от выручки они продали. Иногда этот показатель достигает и 100%, что означает, что экспортеры продают всю свою валютную выручку, так и бывают меньшие значения. На скрине видно, что последние месяца 2025 года, а тут скрин уже с лагом идёт, компании продали не всю выручку, а лишь 80% от неё. Т.е. в реальном выражении просадка по выручке все же не такая критичная, но даже с этим учётом мы можем говорить уверенно о снижении совокупно выручки от 40 до 50% в конце прошлого года. Конечно, большая часть влияния на эти параметры — это прошедшие санкции против Роснефти и Лукойла и расширение дисконтов по нефти. Именно на них компании сильно потеряли, ведь наша нефть продавалась в среднем по 40$. Сейчас же в связи с ситуацией с Ираном цены на нефть достаточно сильно выросли, а дисконты местами превратились даже в премию. На 6 марта сообщалось, что Индия стала закупать нашу нефть уже не с дисконтом, а с премией к рынку. Правда, тут надо отметить, что нефть с отгрузкой в Индию и не имела такого большого дисконта и ранее, дисконт был около 12$ ранее, против 30$, например, за Urals med Afromax с Новороссийска. Дисконт ушел, стала даже премия, но на самом деле картина сильно не изменилась для компаний. Кроме того, что это лишь временный эффект в любом из сценариев, так еще и выросли цены на фрахт судов. Единственное, что в данной ситуации хорошо, — это то, что Индия по сути выкупила огромное количество нефти, которая уже была погружена и фактически просто стояла в море, т.к. на неё не было покупателя. Сейчас можно хотя бы вновь нагрузить те же самые танкеры новой нефтью, а не снижать показатели добычи, что происходило у нас в стране последнее время. ❗️ Делая выводы из этого блока, мы однозначно можем говорить о том, что ближайшие отчёты у нефтяных компаний будут слабыми, даже несмотря на то, что сейчас нефть торгуется почти под 100$. Также можно делать вывод о том, что ближайший месяц-два на валютном рынке достаточно серьезно изменилось расположение сил продавца и покупателей. Предложения валюты стало сильно меньше, а спрос при этом сохраняется на своих средних уровнях. Это создает дисбаланс спроса и предложения, что должно отражаться в котировках валюты, даже без учёта изменений в валютном правиле со стороны Минфина. Ну и чтобы еще раз в очередной раз показать, что в курсе совершенно никак не виноват спрос — вот скрин того же ЦБ, на котором видно прекрасно, что спрос на валюту со стороны юридических лиц, которые в большинстве и будут представлять импорт в нашу страну, сохраняется на одном уровне. Естественно, были всплески, но сглаженный показатель будет на одном уровне. 🔻 А вот по физлицам есть впервые замедление приличное. Причем даже тут опять видно, что весь 2025 год совокупные покупки валюты оказались даже больше, чем в 2024 году, но почему-то все искренне верят, что валюта никому не нужна, поэтому и не растёт. Ни спрос, ни импорт никак не проседали весь 2025 год, а в реальном выражении импорт еще и оказался больше, чем в 2024 году. По физикам, что интересно, в 2026 году они все же сдались и начали продавать валюту. И опять ровно по классике, по самым минимумам в январе розничные инвесторы продали валюты и частично начали покупать в феврале, но совокупно по итогам двух месяцев остались нетто-продавцами валюты. Если быть точнее, в январе 2026 года физические лица продали валюты на 47,5 млрд рублей, а в феврале купили почти на 14 млрд, т.е. по сути совсем немного. Совокупно физические лица по итогам двух месяцев нетто-продавцы на 33,5 млрд рублей. Часто встречаю тезис о том, что не могут же физиков повести на прибыль в валюте, тезис опирается на то, что розничный инвестор находится в валюте на максимумах за все время наблюдения, но статистика это не подтверждает совершенно, поэтому в этой части как раз все нормально. 📍 Также можно отметить, что в последнее сильно увеличились позиции по свопам в валюте, это означает, что увеличилось кредитование в валюте и банкам приходится держать дополнительное обеспечение в валюте, чтобы соблюдать нормативы. Все это в совокупности приводит к повышенным уровням ставок в валюте, они давно стали положительными и причем достаточно высоко. После почти целого года стояния ставки на околонулевых отметках сейчас они порой достигают и двузначных значений, например сегодня 11,53%. А это на секундочку приводит к тому, что сегодня банально выгоднее находится в ликвидности не в рубле, где ставка 14,87%, а в валюте, в частности в юане. Разница в 3% между ставками вообще никак не покрывает риска валютных колебаний и вопрос времени, когда начнётся переток денег из рубля в юань. Заканчивая блок по валюте, я по-прежнему придерживаюсь мнения, что валюта сейчас один из самых прогнозируемых инструментов в плане доходности к концу года и сохраняю свои позиции. Самая главная задача валютного хеджирования в моем портфеле — это сохранение капитала на том же уровне покупательской способности, что и ранее, и валюта всегда выполняла эту роль. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Станислав Станишевский

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ПРОГНОЗ КУРСА РУБЛЯ: МНЕНИЯ, АНАЛИЗ И НОВОСТИ

    EXPRESS NEWS

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    • Министры обороны ЕС не приняли никаких конкретных решений о предоставлении ракет для Patriot Киеву, заявила Каллас

    • Уиткофф и Кушнер активизируют переговорные усилия на украинском направлении, сообщил источник ТАСС

    • США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп
      США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп

    • Трамп, говоря о приглашении России на мероприятия G20, заявил, что хочет поладить со всеми: «Одна из причин моего успеха заключается в том, что я со всеми лажу»

    • Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях
      Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях

    • Токаев назначил и. о. вице-премьера Аиду Балаеву зампредом Совета безопасности Казахстана. Секретарь Совбеза Гизат Нурдаулетов освобожден от должности, говорится в указе президента.

    • Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба
      Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?