Курс рубля к доллару: эксперты оценивают вероятность прогноза в 95-100 рублей

2026-02-27T15:22:43+03:00

12 190

Курс рубля к доллару: эксперты оценивают вероятность прогноза в 95-100 рублей

❗️ Курс рубля в текущих условиях должен ослабляться, к концу 2026 года он может быть около 95 рублей за доллар, при определённых обстоятельствах — ближе к 100 рублям за доллар, считает президент Сбербанка Герман Греф. В прошлом году Сбербанк обещал курс 90 рублей за доллар, но этого не сбылось. Сбудется их прогноз на этот раз? И сильно ли разгонит инфляцию курс 95-100 рублей за доллар? Ответы экспертов в рубрике #прогнозы. [Зампред комитета Госдумы по экономической политике, д.э.н. Михаил Делягин](https://t.me/delyagin): Греф не прогнозировал, он говорил о комфортном для экономики курсе и называл в этом качестве, помнится, 95-105 руб./долл. Время прошло, сегодня комфортный курс уже выше, но, поскольку либералы, насколько можно судить, по-прежнему думают не о том, как экономике развиваться, а о том, как её продолжать ликвидировать под видом пресловутого «охлаждения», называемый курс рубля отчётливо выше. Снижение валютного профицита внешней торговли и валютный дефицит (то есть превышение импорта над экспортом) в декабре на фоне скупки валюты населением и продолжения оттока капитала свидетельствуют о неизбежности девальвации, причем, скорее, уже в этом году. Вероятно, как и раньше, после сильного одномоментного ослабления рубля он укрепится — возможно, и на названном Грефом в этот раз уровне. [Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский](https://t.me/kliminvestor): В прошлом году Сбер ошибся с 90 рублями, недооценив жёсткость политики ЦБ и стабильность нефтяных доходов. Сейчас факторы ослабления сильнее: дефицит бюджета, падение цен на нефть и постепенное смягчение ДКП. Курс 95–100 рублей добавит 1,5–2,5 п. п. к годовой инфляции за счёт удорожания импорта (техника, комплектующие, потребительские товары). Это усложнит достижение цели ЦБ в 4–5% и заставит регулятор держать ставку выше дольше, чем планировалось. В итоге экономика получит дополнительное торможение спроса и инвестиций. Прогноз Грефа скорее осторожный. При негативном сценарии (новые санкции или нефть ниже $45) курс может уйти и выше 100 рублей. [Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах](https://t.me/expert_ra): Вероятность того, что прогноз сбудется, выше – факторы, укрепляющие рубль, работают теперь в другую сторону, но при высоких ставках процесс не будет быстрым. Мы ожидаем курс в конце года в коридоре 85-90. К инфляции это добавит примерно 1 п. п. — в том числе поэтому достижение таргета по инфляции и уползло на 2027 год. [Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев](https://t.me/wareconomic): На первый взгляд, прогноз Германа Грефа кажется сомнительным. На чем основаны его расчёты — также непонятно. Продолжающееся с 2025 года укрепление рубля вызвано двумя факторами: — поступлением в страну инвалюты; — санкциями, которые сильно ограничивают применение этой самой инвалюты. До 2022 года валютный рынок обеспечивал свободный отток капитала из страны. Грубо говоря, РФ продавала товары на экспорт, покупала импортный ширпотреб, а разница утекала из страны в виде покупки иностранных активов. Санкции сильно изменили эту схему. В России сложился сильный валютный профицит. Плюс ужесточение денежно-кредитной политики повлияло на укрепление курса рубля. Пока крупный капитал снова не получит для себя возможность безопасно выводить валюту из страны, курс рубля вряд ли ослабнет. [Аналитик Альфа-Инвестиций Анастасия Бойко](https://t.me/alfa_investments): Потенциальное снижение цены в рамках бюджетного правила означает, что ЦБ будет продавать меньше валюты из ФНБ для компенсации разницы между ожидаемым и фактическим уровнем нефтегазовых доходов. Это сократит поддержку курса рубля. Первая реакция рубля подтвердила курс на ослабление: в первый день пара CNY/RUB на бирже выросла более чем на 2%. Однако затем рост прекратился. Вероятно, рынок ждёт конкретных цифр и сроков. Помимо продаж ЦБ, одними из ключевых факторов поддержки рубля остаются жёсткая денежно-кредитная политика Банка России и невысокий спрос на валюту. И если сила первого фактора будет ослабевать по мере снижения ключевой ставки, то поводов к увеличению спроса пока нет, особенно с учётом снижения корпоративного кредитования в январе. К концу года можно ожидать ослабление рубля, однако важно будет услышать параметры бюджетного правила, чтобы можно было более точно оценить цели. Полагаем, что вряд ли снижение рубля будет происходить резкими шагами. Плавность снижения курса, в свою очередь, обеспечит потенциально контролируемый эффект на инфляцию. [Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев](https://t.me/+3UvZqSkhmF1kNjQy): Прекрасно понимаю, почему Сбербанк делает упор на ослабление рубля. Потому что после последних заявлений г-на Силуанова о том, что цена нефти для отсечения в бюджет может быть снижена, это значит, что нужно будет Минфину не продажей валюты заниматься, а наоборот, покупкой валюты. То есть изымать валютную ликвидность из денежной массы для того, чтобы не допустить роста дефицита бюджета. Соответственно, валюты иностранной в денежной массе будет меньше, и рубль начнёт свое движение в сторону ослабления. Этому должны поспособствовать и смягчение денежно-кредитной политики в виде снижения ключевой ставки. Вот, видимо, об этом говорил Герман Греф и об этом говорит Сбер. Какие-то конкретные диапазоны пока точно сложно называть. Очевидно, что это ослабление должно быть плавным, потому что в противном случае, с учётом довольно большой доли импорта, это может сильно разогнать инфляцию. Это будет такая импортируемая инфляция, которая просто вырастет на резком ослаблении курса. Поэтому ослабление, скорее всего, должно быть плавным. Не думаю, что мы увидим до конца года 100 с учётом текущих уровней, потому что это будет ослабление на 20 рублей к доллару за год. Это довольно сильное ослабление. А вот что-то в районе 85-87, наверное, было бы с точки зрения влияния на инфляцию более правильно. [Главный аналитик Инго Банка Петр Арронет](https://t.me/ingobankru): Мы прогнозируем плавное ослабление доллара до 89 руб. к концу 2026 г. Банк России будет придерживаться консервативного сценария снижения ключевой ставки для того, чтобы не произошло резкого ослабления рубля. Поскольку удорожание импорта спровоцирует рост инфляции. Активное укрепление иностранной валюты начнётся ближе к лету 2026 г., когда ключевая ставка подойдёт к уровню 14%. При этом Банк России постарается сохранять баланс между постепенным ослаблением темпов роста инфляции и ростом курса иностранной валюты. [Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев](https://t.me/PavelSamievChannel): В целом, все предпосылки для такого сценария есть: внешнеторговый баланс под давлением снижения поступлений от нефтеэкспорта, импорту падать уже больше некуда, все при этом заинтересованы в мягкой девальвации — и бизнес, и правительство. Конечно, девальвация будет проинфляционна, но, с другой стороны, это реально важный импульс для промышленности и очень существенное подспорье для улучшения ситуации с бюджетом. [Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко](https://t.me/stolypin2): Снижение цены отсечения по нефтегазовым доходам, если оно случится, даст Минфину возможность не продавать «лишнюю» валюту из ФНБ для поддержки бюджета и, возможно, опустить планку запланированных нефтегазовых доходов. Это может создать условия для ослабления рубля, одновременно и для улучшения ситуации с бюджетом, так как само снижение цены отсечения создает сложную комбинацию со снижением планки нефтегаза, формальным сокращением доходной части, соответственно, поиском источников для исполнения расходной или её сокращения. Более слабый рубль сделает эту задачу проще. В то же время ослабление рубля — проинфляционный фактор, поэтому весь год будет плавание между Сциллой и Харибдой. В целом, главную задачу — переход на экономику предложения — никто не отменял. Только она сможет создать достойную макроэкономическую рамку в новом мире отхода от старых правил и финансового хаоса. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Proeconomics

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса