Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СЕЛИГДАР: НОВОСТИ

СЕЛИГДАР: НОВОСТИ

СЕЛИГДАР - последние новости сегодня - MONDIARA

Добыча золота

7 459

    Специфика ценности: как оценить перспективы вложений в добычу золота. Александр Хрущ, президент холдинга Селигдар, делится своими мыслями о том, как оценить инвестиционную привлекательность золотодобывающих компаний. В мире существует более 500 публичных золотодобывающих компаний, каждая из которых имеет свои уникальные особенности и преимущества. Инвесторы часто задаются вопросом: стоит ли включать ценные бумаги этих компаний в свой портфель? Хотя золото и считается вечным товаром, оно обладает своей спецификой и даже может быть проблемным. Поэтому и подход к анализу золотодобывающего сектора должен быть особенным, иногда даже творческим. Сегодня инвесторы используют разнообразные методы для принятия решений: технический анализ, статистические методы, поведенческий анализ и даже расклады Таро. Однако, на мой взгляд, наиболее эффективным методом оценки инвестиционной привлекательности компании является фундаментальный анализ. Он основан на изучении принципов работы бизнеса и попытке предсказать будущие денежные потоки инвестора от компании. Фундаментальный анализ требует от инвестора широкого кругозора и специальных знаний о каждом секторе экономики. Давайте рассмотрим, как этот подход можно применить к золотодобывающим компаниям. Различия между золотодобытчиками Прежде всего, следует отметить, что не все золотодобывающие компании одинаковы. Они могут различаться по степени вертикальной интеграции бизнеса, которая охватывает все этапы: от геологоразведки до реализации лигатурного золота. Однако их технологические особенности могут быть совершенно разными. Некоторые компании извлекают золото из руды на фабричном цикле, в то время как другие используют технологию кучного выщелачивания, которая требует гораздо меньших капитальных вложений и эксплуатационных расходов. Обработка руды на золотоизвлекательной фабрике занимает меньше суток, в то время как при выщелачивании процесс может растянуться на срок до 120 дней. Кроме того, второй метод требует больше оборотного капитала. Эти различия влияют на эффективность компании, ее операционный цикл и оборачиваемость активов. Запасы и типы руд Также важно учитывать объемы запасов компании и типы руд, с которыми она работает. Если доказанные запасы невелики относительно объема добычи, компания может столкнуться с необходимостью спешного поиска новых рудных активов и инвестиций в них. Это может привести к принятию неоптимальных управленческих и инвестиционных решений. Особенности руды важны для себестоимости добычи природных ресурсов и в некоторых случаях требуют больших затрат и менее прогнозируемой отдачи. Стадия развития компании Если компания находится на стадии инвестиций, у нее будет больше затрат. Они не окажут непосредственного влияния на отчет о доходах и расходах, но будут отражаться в отчете о движении денежных средств в виде оттока денежных средств и в балансе в виде прироста основных фондов. В такой ситуации у компании меньше ресурсов на выплату дивидендов, но в будущем она сможет существенно их нарастить. Да, на какое-то время мультипликаторы компании в инвестиционном цикле будут хуже, чем у зрелого бизнеса, но перспектива с лихвой все перекрывает. Финансирование инвестиций Часто компании привлекают заимствования для финансирования своих инвестиций. Это разумный шаг, который с точки зрения теории корпоративных финансов выгоден акционерам. Наша компания также привлекает заемные средства для финансирования инвестиционной программы, и, согласно нашей долгосрочной стратегии развития, мы рассчитываем обеспечить двукратный рост ежегодного объема производства золота. Раньше многие компании, не только в секторе золотодобычи, развивались за счет привлечения капитала в валюте у иностранных банков. Это было выгодно, так как выручка компаний была номинирована в валюте, а процент у иностранных банков был маленький. Однако теперь компаниям приходится либо использовать новые дружественные валюты, либо искать новые способы заимствований. Например, номинированные в своей продукции — цветных и драгоценных металлах. Эти инструменты финансирования имеют схожие преимущества с валютными, а форма номинирования обеспечивает им относительно высокую ликвидность. Мы первыми на отечественном рынке опробовали облигации, номинированные в золоте и серебре, и рады, что не только предложили рынку новые активы, но и привлекли высокий интерес как институциональных, так и частных инвесторов. Первый выпуск был без ограничений по заявкам, так как мы проверяли спрос. В итоге эмиссия «потянула» на 2,23 т — в ходе размещения мы собрали более 10 000 заявок. Вторая готовилась под определенный объем — порядка 5000 заявок и «весила» 1,15 т. По оценке Газпромбанка, с момента размещения первого выпуска совокупный доход, который облигации принесли инвесторам, составил 69% — в основном за счет роста цен на золото на 32% (второй фактор влияния — ослабление курса рубля на 34%). Однако долг, номинированный в продукции, имеет тонкости в анализе. Если мы говорим о золотодобывающих компаниях, то здесь есть специфика. Золото отличается от алюминия, палладия или титана значительно большей волатильностью и степенью спекулятивности в ценообразовании. В рамках «золотых облигаций» это приводит к двойственному характеру отражения в отчетности: при изменении цены металла происходит мгновенная переоценка обязательств и запасов на балансе, а выручка и прочие операционные финансовые показатели имеют лаг в отражении в отчетности. Соответственно, необходимо учитывать при анализе компании и ее отчетности, что в момент изменения цены происходит переоценка активов. Но при этом помнить, что де-факто это бумажная переоценка. Продолжая логику работы с «золотыми облигациями», мы также считаем правильным смотреть на финансы золотодобытчика через призму объемов заимствований в золоте и ежегодной добычи. Волатильность цен на продукцию оказывает существенное влияние на финансы. Например, если цена на золото растет до небес, то мы видим в отчетности количественный рост показателей выручки и прибыли, но в этом есть нюанс: это не в полной мере заслуга компании. Как же тогда стоит анализировать финансы компании? Смотреть в золотом эквиваленте. Выручку, прибыль, затраты и обязательства. Таким образом мы наблюдаем более стабильные и прогнозируемые финансовые показатели компании. При изучении инвестиционной привлекательности золотодобывающих компаний я советую обращать внимание на многие детали: наличие вертикальной интеграции, объемы запасов и качество пород, состав долга и многое другое. Недостаточно следить только за новостями и пресс-релизами с квартальной отчетностью. Качественный анализ предполагает тщательное изучение всех деталей бизнеса. И только благодаря комплексному подходу, учитывающему специфику сектора, возможно не упустить настоящую золотую жилу. Источник: www.blogs.forbes.ru

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СЕЛИГДАР - последние новости сегодня - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Венесуэле нужны новые выборы, но для них требуется создать условия, заявил Рубио: «Эти условия включают свободные и открытые СМИ. Нужно дать время и пространство политическим партиям на организацию и подготовку к этим выборам. Нужен новый избирательный совет»

    • Вашингтонская администрация готова при определенных условиях согласиться с тем, что Иран будет иметь возможность использовать атомную энергию. Об этом заявил госсекретарь США Марко Рубио

    • Трамп заявил, что переговоры США и Ирана продолжаются непрерывно, но их исход неясен: «Сообщения лживых СМИ о том, что Исламская Республика Иран и США прекратили разговаривать несколько дней назад, являются абсолютно ложными и вводят в заблуждение»

    • Идея отмены или смягчения американских санкций в отношении Ирана в обмен на открытие Ормузского пролива не обсуждается. Об этом заявил Рубио

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, заявил Рубио

    • Президент Танзании Самия Сулуху Хасан 3–5 июня посетит РФ с государственным визитом, сообщил Ушаков

    • Пашинян заявил, что его разговор с Путиным 1 июня был позитивным
      Пашинян заявил, что его разговор с Путиным 1 июня был позитивным

    • Вучич заявил, что не пойдет на новый президентский срок после истечения нынешнего. При этом политик, отвечая на вопрос Bloomberg, заявил, что может занять пост премьер-министра, так как его Сербская прогрессивная партия нуждается в нем

    • Новый премьер Латвии намерен разорвать торговые связи с Россией, сообщил портал Delfi. По информации издания, Андрис Кулбергс при этом признал, что в некоторых отраслях не обойтись без исключений

    • Рубио утверждает, что США не подталкивают Армению к разрыву дружеских связей с другими странами: «Мы лишь хотим, чтобы наши отношения строились не только на мире. Мир важен, но это лишь начало: он открывает возможности в экономической сфере»

    • Журналистка Оуэнс рассказала ТАСС о травле из-за поездки в РФ. Она столкнулась с нападками и обвинениями в причастности к «русскому заговору»: «Они начали врать обо мне, говорить, что я еду сюда работать, сотрудничаю с такими-то людьми, меня финансируют, что я якобы нарушаю законы

    • Марко Рубио допустил продление исключений из санкций США против нефтяного сектора РФ. Однако он отметил, что это «зависит от обстоятельств на тот момент»
      Марко Рубио допустил продление исключений из санкций США против нефтяного сектора РФ. Однако он отметил, что это «зависит от обстоятельств на тот момент»

    • Трамп заявил о назначении главы управления жилищного финансирования Уильяма Пулте и. о. директора Нацразведки США

    • Путин предложил придать статус государственного докладу о языковой политике и готовить его ежегодно
      Путин предложил придать статус государственного докладу о языковой политике и готовить его ежегодно
    • Экс-канцлер ФРГ Шрёдер находится в Москве, сообщает NTV. Корреспондент телеканала в Москве Мунц утверждает, что видел Шрёдера в отеле Kempinski. Не исключено, что экс-канцлер отправился в РФ для участия в ПМЭФ
      Экс-канцлер ФРГ Шрёдер находится в Москве, сообщает NTV. Корреспондент телеканала в Москве Мунц утверждает, что видел Шрёдера в отеле Kempinski. Не исключено, что экс-канцлер отправился в РФ для участия в ПМЭФ

    • Кэндис Оуэнс не будет модератором пленарной сессии ПМЭФ. Журналистка примет участие в ней в качестве гостя, сообщил ТАСС источник

    • Трамп заявил, что Израиль и «Хезболла» приостановят боевые действия. «У меня состоялся очень продуктивный разговор с премьер-министром Израиля Биньямином Нетаньяху. Никакие (израильские — ИФ) войска на Бейрут не пойдут, они вернутся», — написал он в соцсети Truth Social

    • Нетаньяху заявил Трампу, что Израиль атакует Бейрут, если «Хезболлах» не прекратит обстрелы израильской территории, сообщили в канцелярии премьера

    • Трамп заявил, что ждет скорого снижения цен на нефть. «Я думаю, нефть очень скоро упадет камнем, в самом ближайшем будущем», — сказал он CNBC
      Трамп заявил, что ждет скорого снижения цен на нефть. «Я думаю, нефть очень скоро упадет камнем, в самом ближайшем будущем», — сказал он CNBC
    • Россия считает незаконным задержание танкера Францией, шедшего из РФ, это граничит с пиратством. РФ предпримет для обеспечения безопасности своих судов дополнительные меры, заявил Песков
      Россия считает незаконным задержание танкера Францией, шедшего из РФ, это граничит с пиратством. РФ предпримет для обеспечения безопасности своих судов дополнительные меры, заявил Песков

    • Трамп опроверг публикации «лживых» СМИ о том, что соглашение с Ираном не затрагивает ядерную программу. «На самом деле в нем очень четко указано, что Иран не будет обладать ядерным оружием», — написал он в Truth Social

    • Министр обороны Израиля объявил о захвате крепости крестоносцев Бофор на стратегически важной высоте севернее реки Литани в Ливане
      Министр обороны Израиля объявил о захвате крепости крестоносцев Бофор на стратегически важной высоте севернее реки Литани в Ливане
    • Трамп добивается, чтобы в проект соглашения с Ираном были внесены изменения, касающиеся ядерной программы Тегерана. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники
      Трамп добивается, чтобы в проект соглашения с Ираном были внесены изменения, касающиеся ядерной программы Тегерана. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники
    • Вучич заявил, что Сербия не намерена отменять безвизовый режим с Россией
      Вучич заявил, что Сербия не намерена отменять безвизовый режим с Россией

    • «Честно говоря, мне все равно, закончились ли они». Трамп в интервью CNBC заявил, что на переговоры с Ираном ушло слишком много времени. Вместе с этим президент США написал в Truth Social, что консультации с Ираном продолжаются и продвигаются быстро

    • Американская журналистка Кэндис Оуэнс, ведущая расследование о Макроне, примет участие в ПМЭФ, сообщает источник ТАСС

    • Мадьяр пригрозил президенту Венгрии Шуйоку импичментом, если он откажется добровольно покинуть свой пост. По словам Мадьяра, Шуйок не справился с обязанностями главы государства и не препятствовал злоупотреблениям, которые якобы совершало правительство Орбана

    • Вучич не будет баллотироваться на новый президентский срок, заявил в интервью ТАСС Вулин
      Вучич не будет баллотироваться на новый президентский срок, заявил в интервью ТАСС Вулин
    • Поручение Путина по доступности интернета призвано усовершенствовать систему «белых списков», заявил Песков
      Поручение Путина по доступности интернета призвано усовершенствовать систему «белых списков», заявил Песков

    • Риски заноса лихорадки Эбола в РФ оцениваются как минимальные, сообщила Анна Попова. Она добавила, что эпидемиологическая обстановка в России по всем инфекциям является стабильной

    • Минтранс РФ не фиксирует дефицита авиакеросина на внутреннем рынке, сообщил министр транспорта Андрей Никитин

    • Владимир Путин поручил кабмину и ФСБ гарантировать россиянам бесперебойный доступ в интернет даже в дни ограничений, сообщили в Кремле
      Владимир Путин поручил кабмину и ФСБ гарантировать россиянам бесперебойный доступ в интернет даже в дни ограничений, сообщили в Кремле

    • Полностью победить мошенничество можно, сделав его организацию более затратной, сообщил в интервью ТАСС зампред правления Сбербанка Кузнецов в преддверии ПМЭФ. Однако вывод похищенных денег за рубеж остается слабым местом в борьбе с мошенниками, отметил он. Через дроп-курьеров и криптовалюту в 2025 году аферисты вывели за рубеж около 120 млрд рублей

    • Лукашенко назвал враньем слова Пашиняна об организации транзита газа через Армению. Подобные перспективы остаются неопределенными и вызывают множество вопросов. Россия продает Армении беспошлинно природный газ по цене порядка в несколько раз ниже, чем он стоит на рынке ЕС, подчеркнул президент Белоруссии

    • «Тут почасовой прогноз». Относительно шагов США прогноз может быть только почасовым, сыронизировал Песков. Так он ответил на вопрос журналиста «Вестей» Зарубина, каких действий можно ждать от США на фоне просьб Киева о поставке дополнительных вооружений
      «Тут почасовой прогноз». Относительно шагов США прогноз может быть только почасовым, сыронизировал Песков. Так он ответил на вопрос журналиста «Вестей» Зарубина, каких действий можно ждать от США на фоне просьб Киева о поставке дополнительных вооружений

    • Бесконтрольная иммиграция стала одной из многих ошибок, которую бюрократы ЕС не могут признать и исправить, заявил Дмитриев. Так он прокомментировал публикацию с критикой миграционной политики Европы из-за беспорядков в Париже, вспыхнувших после победы футбольного клуба «Пари Сен-Жермен» в финале Лиги чемпионов

    • Трамп заявил об успешном прохождении медицинского теста на когнитивные способности: «В отличие от других президентов США, ни один из которых никогда не проходил утвержденный когнитивный тест высокой сложности, я набрал идеальные 30 баллов из 30, что считается "выдающимся интеллектом"»

    • Трамп ужесточил условия меморандума США и Ирана и направил Тегерану новые предложения. Об этом сообщила The New York Times со ссылкой на источники. Какие именно изменения внесены в текст потенциального соглашения, неизвестно. Источники издания указали, что Трампа беспокоят положения, касающиеся возможной разморозки иранских активов

    • Гросси выразил обеспокоенность в связи с атакой БПЛА на машинный зал ЗАЭС, сообщили в МАГАТЭ
      Гросси выразил обеспокоенность в связи с атакой БПЛА на машинный зал ЗАЭС, сообщили в МАГАТЭ

    • «Я подумываю привлечь вместо них Главную Звезду Мира». Трамп может заменить ряд выступлений артистов к 250-летию США митингом с его участием. Ранее организация Freedom 250 объявила список звезд, выступления которых запланированы на мероприятии, но большинство из них отказались от участия после публикации, сообщил CBS

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?