Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СЕЛИГДАР: НОВОСТИ

СЕЛИГДАР: НОВОСТИ

СЕЛИГДАР: последние новости сегодня

Добыча золота

7 463

    Специфика ценности: как оценить перспективы вложений в добычу золота. Александр Хрущ, президент холдинга Селигдар, делится своими мыслями о том, как оценить инвестиционную привлекательность золотодобывающих компаний. В мире существует более 500 публичных золотодобывающих компаний, каждая из которых имеет свои уникальные особенности и преимущества. Инвесторы часто задаются вопросом: стоит ли включать ценные бумаги этих компаний в свой портфель? Хотя золото и считается вечным товаром, оно обладает своей спецификой и даже может быть проблемным. Поэтому и подход к анализу золотодобывающего сектора должен быть особенным, иногда даже творческим. Сегодня инвесторы используют разнообразные методы для принятия решений: технический анализ, статистические методы, поведенческий анализ и даже расклады Таро. Однако, на мой взгляд, наиболее эффективным методом оценки инвестиционной привлекательности компании является фундаментальный анализ. Он основан на изучении принципов работы бизнеса и попытке предсказать будущие денежные потоки инвестора от компании. Фундаментальный анализ требует от инвестора широкого кругозора и специальных знаний о каждом секторе экономики. Давайте рассмотрим, как этот подход можно применить к золотодобывающим компаниям. Различия между золотодобытчиками Прежде всего, следует отметить, что не все золотодобывающие компании одинаковы. Они могут различаться по степени вертикальной интеграции бизнеса, которая охватывает все этапы: от геологоразведки до реализации лигатурного золота. Однако их технологические особенности могут быть совершенно разными. Некоторые компании извлекают золото из руды на фабричном цикле, в то время как другие используют технологию кучного выщелачивания, которая требует гораздо меньших капитальных вложений и эксплуатационных расходов. Обработка руды на золотоизвлекательной фабрике занимает меньше суток, в то время как при выщелачивании процесс может растянуться на срок до 120 дней. Кроме того, второй метод требует больше оборотного капитала. Эти различия влияют на эффективность компании, ее операционный цикл и оборачиваемость активов. Запасы и типы руд Также важно учитывать объемы запасов компании и типы руд, с которыми она работает. Если доказанные запасы невелики относительно объема добычи, компания может столкнуться с необходимостью спешного поиска новых рудных активов и инвестиций в них. Это может привести к принятию неоптимальных управленческих и инвестиционных решений. Особенности руды важны для себестоимости добычи природных ресурсов и в некоторых случаях требуют больших затрат и менее прогнозируемой отдачи. Стадия развития компании Если компания находится на стадии инвестиций, у нее будет больше затрат. Они не окажут непосредственного влияния на отчет о доходах и расходах, но будут отражаться в отчете о движении денежных средств в виде оттока денежных средств и в балансе в виде прироста основных фондов. В такой ситуации у компании меньше ресурсов на выплату дивидендов, но в будущем она сможет существенно их нарастить. Да, на какое-то время мультипликаторы компании в инвестиционном цикле будут хуже, чем у зрелого бизнеса, но перспектива с лихвой все перекрывает. Финансирование инвестиций Часто компании привлекают заимствования для финансирования своих инвестиций. Это разумный шаг, который с точки зрения теории корпоративных финансов выгоден акционерам. Наша компания также привлекает заемные средства для финансирования инвестиционной программы, и, согласно нашей долгосрочной стратегии развития, мы рассчитываем обеспечить двукратный рост ежегодного объема производства золота. Раньше многие компании, не только в секторе золотодобычи, развивались за счет привлечения капитала в валюте у иностранных банков. Это было выгодно, так как выручка компаний была номинирована в валюте, а процент у иностранных банков был маленький. Однако теперь компаниям приходится либо использовать новые дружественные валюты, либо искать новые способы заимствований. Например, номинированные в своей продукции — цветных и драгоценных металлах. Эти инструменты финансирования имеют схожие преимущества с валютными, а форма номинирования обеспечивает им относительно высокую ликвидность. Мы первыми на отечественном рынке опробовали облигации, номинированные в золоте и серебре, и рады, что не только предложили рынку новые активы, но и привлекли высокий интерес как институциональных, так и частных инвесторов. Первый выпуск был без ограничений по заявкам, так как мы проверяли спрос. В итоге эмиссия «потянула» на 2,23 т — в ходе размещения мы собрали более 10 000 заявок. Вторая готовилась под определенный объем — порядка 5000 заявок и «весила» 1,15 т. По оценке Газпромбанка, с момента размещения первого выпуска совокупный доход, который облигации принесли инвесторам, составил 69% — в основном за счет роста цен на золото на 32% (второй фактор влияния — ослабление курса рубля на 34%). Однако долг, номинированный в продукции, имеет тонкости в анализе. Если мы говорим о золотодобывающих компаниях, то здесь есть специфика. Золото отличается от алюминия, палладия или титана значительно большей волатильностью и степенью спекулятивности в ценообразовании. В рамках «золотых облигаций» это приводит к двойственному характеру отражения в отчетности: при изменении цены металла происходит мгновенная переоценка обязательств и запасов на балансе, а выручка и прочие операционные финансовые показатели имеют лаг в отражении в отчетности. Соответственно, необходимо учитывать при анализе компании и ее отчетности, что в момент изменения цены происходит переоценка активов. Но при этом помнить, что де-факто это бумажная переоценка. Продолжая логику работы с «золотыми облигациями», мы также считаем правильным смотреть на финансы золотодобытчика через призму объемов заимствований в золоте и ежегодной добычи. Волатильность цен на продукцию оказывает существенное влияние на финансы. Например, если цена на золото растет до небес, то мы видим в отчетности количественный рост показателей выручки и прибыли, но в этом есть нюанс: это не в полной мере заслуга компании. Как же тогда стоит анализировать финансы компании? Смотреть в золотом эквиваленте. Выручку, прибыль, затраты и обязательства. Таким образом мы наблюдаем более стабильные и прогнозируемые финансовые показатели компании. При изучении инвестиционной привлекательности золотодобывающих компаний я советую обращать внимание на многие детали: наличие вертикальной интеграции, объемы запасов и качество пород, состав долга и многое другое. Недостаточно следить только за новостями и пресс-релизами с квартальной отчетностью. Качественный анализ предполагает тщательное изучение всех деталей бизнеса. И только благодаря комплексному подходу, учитывающему специфику сектора, возможно не упустить настоящую золотую жилу. Источник: www.blogs.forbes.ru

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СЕЛИГДАР: последние новости сегодня

    EXPRESS NEWS

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании
      Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании

    • Россия никогда не вмешивалась во внутренние дела других стран и рассчитывает, что никто не будет вмешиваться в ее, заявил Песков

    • Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche
      Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche

    • Журналист Карлсон заявил о риске народной революции в США: «Мы имеем дело с лидерами [страны], которые презирают нас, принимают нас за нечто само собой разумеющееся, которые используют нас, лгут нам, которым в действительности нет дела до нас»

    • Разведка США считала, что Меркель не хотела переизбрания Трампа в 2020 году. Об этом говорится в докладе, рассекреченном Белым домом

    • Ситуация в Мали расценивается как относительно стабильная, заявил ТАСС замминистра иностранных дел РФ Георгий Борисенко

    • Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп
      Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что рассекречивает данные о шокирующей уязвимости систем голосования в США. Он утверждает, что КНР в 2020 году получила несанкционированный доступ к данным 220 млн избирателей в США

    • Причиной введения пошлин США на импорт из Бразилии стали ультимативные требования о беспрепятственном доступе на внутренние рынки южноамериканской республики. Об этом заявил глава МИД Бразилии Мауро Виэйра. «Иными словами, американские власти потребовали от нас капитуляции», — добавил Виэйра

    • Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
      Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
    • Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет
      Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет

    • США и Иран продолжают обмениваться ударами. Трамп в обращении к нации заявил, что США скоро начнут получать выгоду от конфликта с Ираном так же, как они уже получают выгоду от Венесуэлы

    • В Нидерландах официально объявили о дефиците воды из-за жары и засухи. Ранее сообщалось, что ЕС разработал план, предусматривающий сокращение странами-членами потребления воды на 10% к 2030 году

    • Nvidia заключила много партнерств в Японии
      Nvidia заключила много партнерств в Японии
    • Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой
      Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой

    • Трамп заявил, что Иран в качестве «жеста доброй воли» позволил гражданке США, задержанной в 2024 году, покинуть республику. Президент США написал в соцсети Truth Social, что она была «неправомерно задержана в декабре 2024 года» во время президентского срока Джо Байдена

    • Ормузский пролив останется закрытым до тех пор, пока не будет учтена воля Ирана, заявил представитель Вооруженных сил Ирана Мохаммад Акраминия

    • Трамп считает, что цены на нефть после конфликта с Ираном опустятся до $55 за баррель. При этом он выразил мнение, что «Ирану скоро будет нанесено поражение»

    • Вэнс заявил, что Израиль не шантажирует Трампа, в том числе по вопросу Ирана
      Вэнс заявил, что Израиль не шантажирует Трампа, в том числе по вопросу Ирана
    • Трамп в контексте возможного расширения масштаба ударов по Ирану заявил, что не любит ставить крайних сроков
      Трамп в контексте возможного расширения масштаба ударов по Ирану заявил, что не любит ставить крайних сроков

    • Израиль выведет войска из шести населенных пунктов на юге Ливана, сообщил телеканал Al Jadeed. Населенные пункты расположены на территории района, в котором после ухода израильских сил будут размещены подразделения ливанской армии.

    • VK продает RuStore. Покупатель – гендиректор компании-разработчика магазина приложений Дмитрий Панкрушев
      VK продает RuStore. Покупатель – гендиректор компании-разработчика магазина приложений Дмитрий Панкрушев

    • Американский бизнес за четыре года потерял $200 млрд из-за санкций против России. Об этом РИА Новости заявил главный исполнительный директор Американской торговой палаты в России Роберт Эйджи

    • Глава МИД Лавров: Россия прочно удерживает лидирующие позиции по поставкам нефти и газа в Китай, которые, невзирая на геополитическую турбулентность, неизменно стабильны, надежны и предсказуемы

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?