БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР
ПУБЛИЧНЫЙ АВТОР
В Норильске замерзли цены на металл
42
🏭 В Норильске замерзли цены на металл. Норникель рассказал про результаты 1п24. 🔴 Выручка снизилась на 8% до 509.3 млрд рублей 🔴 Ебитда снизилась на 18% до 214.1 млрд рублей. 🔴 Операционная прибыль сократилась на 38% до 132.5 млрд руб. При сопоставимой себестоимости добавилось 21 млрд таможенных пошлин и 32 млрд убытка от обесценения нефинансовых активов. Если от налогов никуда не уйти, то обесценение можно и корректировать. 🔴 Чистая прибыль припала лишь на 6.5% до 76.8 млрд руб. С корректировкой составила бы около 104 млрд. Вот только ЧП прошлого периода тоже стоило бы скорректировать на курсовые разницы и тогда снижение составило бы 40%. 🔴 В том же русле идет и операционный денежный поток, съехавший на 36% до 141.1 млрд. Свободный сократился в 2 раза до 55.5 млрд. 🔴 Чистый долг вырос на 17% до 814.3 млрд рублей, из них 500 млрд в рублях по плавающей ставке. Занимают по 17.7% на начало июля, сейчас наверняка по 19.7% - считайте снижение ЧП еще на 5 млрд в год. Процентные платежи удвоились до 28 млрд рублей. TTM NetDebt/Ebitda составило 1,7х. Относительно текущей грязной прибыли долг совсем не опасен. Впрочем, скорее всего он увеличится по итогам 2024 года из-за дальнейшего снижения ебитда. 👛 По старой дивполитике за 1п24 компания заработала 4.2 рубля на акцию или 3.5% ДД. Тем не менее, не факт что выплатят даже это. По итогам года NetDebt/Ebitda может оказаться около 2х и в этом случае менеджмент будет отчаянно ужиматься в тратах, стараясь больше поддерживать инвестпрограмму. Не позавидуешь акционерам Русала.
