Какие отрасли могут попасть под повышение налогов в 2026 году: анализ рисков

2026-02-14T13:08:52+03:00

11 440

Какие отрасли могут попасть под повышение налогов в 2026 году: анализ рисков

Государство ищет деньги для бюджета: кто под прицелом? Для начала исключим две очевидные отрасли: 1. Банки. Изъятие прибыли может уменьшить капитал на фоне растущих нормативов достаточности и увеличивающихся рисков просрочки. Кредитные просрочки растут, и трогать эту отрасль нецелесообразно. Минфин это понимает. 2. Электронная коммерция. Маркетплейсы растут быстро благодаря своим финтех-сегментам, что делает их похожими на банки. Резкое повышение налогов для торговых площадок может негативно сказаться на малом и среднем бизнесе, который уже страдает от роста налогов. На маркетплейсы уже наложен ряд налогов, и в ближайшие годы планируется их дальнейшее увеличение. Сектор здравоохранения не рассматривается, так как медицинские услуги освобождены от НДС. Законопроект о повышении налога на прибыль частных клиник вряд ли будет принят, а если и будет, то его влияние будет минимальным. Кто подходит Минфину? 1. Золотодобытчики. За последний год золото подорожало на 65%. Маржа компании «Полюс» может достичь рекордных 80% EBITDA, что является необычным, но положительным показателем для горнодобывающей отрасли. 2. Производители промышленных металлов. Норникель в 2025 году сохранил маржу EBITDA на уровне 41%. Цены на металлы продолжают расти, а в 2025 году государство отменило экспортные пошлины для компании. Это может привести к требованию «поделиться прибылью». 3. Отрасль удобрений. В первой половине 2025 года цены на удобрения росли, но затем произошло снижение. Тем не менее, экспортёры смогли увеличить свою прибыль. Как государство может влиять на эти отрасли? 1. Для золотодобытчиков и Норникеля — повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Базовая ставка по золоту составляет 6%, но она может быть увеличена. 2. Для золотодобытчиков — увеличение надбавки к спреду между ценой и лимитом. Сейчас она составляет 10%, но может быть повышена до 15%. 3. Для удобрений — снижение экспортной квоты или возврат процентной пошлины. Как и у Норникеля, с 2025 года экспортные пошлины были отменены. ⚠️ Налоговые ужесточения для драгметаллов могут быть рассмотрены в ближайшее время. При анонсе таких мер котировки золотодобывающих компаний и Норникеля могут упасть, как это произошло недавно. Из-за волатильности на рынке металлов пока не стоит спекулировать на акциях Полюса, ЮГК и Норникеля. Однако в долгосрочной перспективе мы планируем продолжать удерживать эти компании в нашем портфеле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: Invest Era