Разбираем данные ФОМ об инфляции: почему средние показатели вводят в заблуждение

2026-01-28T13:45:37+03:00

11 157

Разбираем данные ФОМ об инфляции: почему средние показатели вводят в заблуждение

Инфляционные ожидания: глубокий анализ данных ФОМ по группам респондентов Мне совершенно не нравится, как СМИ и другие каналы интерпретировали эти данные! Такое впечатление, что ни одного социолога в округе нет. В результате данные никто толком не понимает. Чем больше я наблюдаю за этой панелью, тем больше убеждаюсь, что на средние данные по выборке смотреть смысла вообще никакого нет! Формально инфляционные ожидания и наблюдаемая инфляция остались без изменений. На практике это принципиально не так: В обеих группах респондентов наблюдаемая инфляция на самом деле выросла. У респондентов без сбережений до 15,9 с 15,6; у респондентов со сбережениями — с 13,1 до 13,2. Это четко согласуется с данными Росстата — инфляция подпрыгнула. В основном в продуктах, что объясняет более высокий рост у бедного населения, которое оценивает цены по продуктам питания. Почему же средние данные по выборке не изменились (13,7 п.)? Все очень просто! У группы со сбережениями наблюдаемая инфляция стабильно ниже, а в этой волне исследования доля обеспеченных респондентов достигла максимальных с июля — 42% выборки. В результате средние по выборке поплыли вниз из-за смещения структуры респондентов в сторону тех, для кого личная инфляция ниже. Критикам росстатовской инфляции подсвечиваю дополнительно, что наблюдаемая инфляция колеблется в диапазоне 13–16%, а вовсе не 6%, которые показывает нам Росстат. Это никто не скрывает. Просто у Росстата методика другая. Нам для управления своими инвестициями нужно не номинальное значение от Росстата, а динамика его показателя и его соотношение с таргетом, установленным ЦБ, и принты еженедельных данных, которые дают нам упреждающую статистику каждую неделю. Инфляционные ожидания в разных группах на самом деле вели себя разнонаправлено. В группе без сбережений они выросли с 14,6 до 15,2, а в группе со сбережениями уже снизились с 12,3 до 12,0. А в среднем по палате с учетом радикального изменения состава респондентов как будто остались неизменными. Но любой социолог, глядя на структуру выборки и ее динамику, скажет вам, что эти средние — полная чушь, смотреть на которую в данном случае не стоит. Что тут важно понимать? Реально понимает экономику, следит за событиями и как-то угадывает инфляционные тренды только группа инвесторов населения со сбережениями. Респонденты без сбережений — это статисты, которые в своих инфляционных ожиданиях, как правило, отражают либо наблюдаемую инфляцию, либо ожидания более продвинутой группы с запозданием в 2–3 месяца. Так что снижение инфляционных ожиданий в группе со сбережениями — это явный позитив. Смотреть надо только на них. И в этой группе мы наблюдаем первое снижение за 3 месяца. Снижение пока небольшое. Остается надеяться, что это разворот тренда, а не просто статистическая погрешность измерения. Тренд на снижение сможет подтвердить или опровергнуть только следующий месяц. Локально данные не сулят снижения ставки на февральском заседании. Но они хотя бы дают основания надеяться, что текущий всплеск инфляции все же является временным, и через 2–3 месяца у ЦБ будут все основания возобновить снижение ставки. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Корпоративные облигации

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии