Как ЦБ принимает решения о ключевой ставке: полный разбор механизмов?

2025-11-13T12:53:15+03:00

1 805

Как ЦБ принимает решения о ключевой ставке: полный разбор механизмов?

Какие факторы влияют на решение ЦБ по ключевой ставке в 2025 году? Думаю, вы не раз пытались угадать следующую ставку ЦБ перед очередным заседанием. Признайтесь, было такое? И наверняка даже попадали! В отличие от нас, ЦБ проводит глубокий анализ и на его основе принимает решение. Но есть ряд факторов, играющих главную роль. Если учесть их, то можно предугадать решение регулятора заранее и с высокой точностью. Итак, на что смотрит ЦБ в первую очередь? • Инфляционные ожидания Представители ЦБ неоднократно говорили, что инфляционные ожидания — ключевой фактор в принятии решения. Почему так? Ожидания замеряются с помощью опросов бизнеса и населения и отражают срез текущей и будущей потребительской активности. Чем выше ожидаемая инфляция — тем больше люди готовы тратить. Логика простая: лучше купить сейчас, если завтра будет дороже. Продавцы, предвосхищая рост цен и высокий спрос, ... повышают цены! Получается самосбывающийся сценарий, раскручивающий реальную инфляцию. Контроль ожиданий с помощью ключевой ставки — важный вызов для ЦБ. Лучше не допустить пожара, чем потом экстренно его тушить. • Инфляция Росстат публикует еженедельную инфляцию по средам. ЦБ смотрит на динамику преимущественно в годовом выражении с поправкой на сезонность, стремясь своими действиями загнать цифру как можно ближе к 4%. Потребительская корзина неоднородна, в ней есть компоненты, на инфляцию которых почти невозможно повлиять монетарными методами (например, цены на бензин и тарифы ЖКХ). Поэтому ЦБ делает акцент на скорректированных цифрах. Чем ближе очищенная инфляция к таргету 4% — тем мягче ведет себя регулятор и наоборот. • Кредитование и денежная масса Высокие темпы роста кредитования и денежной массы М2 — потенциальный предвестник разгона инфляции (при условии, что новые деньги пойдут в потребление). Чтобы не допустить этого, ЦБ повышает ставку, делая кредиты менее выгодными, а депозиты более привлекательными. Избыточная ликвидность оседает на вкладах и не разгоняет цены. Важно помнить, что ЦБ может намеренно «вводить в заблуждение» потребителей и бизнес, формулируя высказывания и прогнозы таким образом, чтобы скорректировать ожидания в нужную сторону. На деле ЦБ сам никогда заранее не знает, какой будет ставка даже на следующем заседании, и «переобувается» по ситуации. Для нас, как инвесторов, наиболее важен долгосрочный вектор движения ставки с прицелом на несколько месяцев / кварталов вперед. Его понимание позволит верно ребалансировать классы активов в портфеле и снизить риски в отдельных бумагах, которые идут «против ветра». Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/cbr_news Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии