Какие риски сохраняет Банк России при текущей ставке?

2025-11-07T11:33:12+03:00

4 366

Какие риски сохраняет Банк России при текущей ставке?

Банк России раскрыл причины осторожности в снижении ставки Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, снижавшейся 24 октября до 16,5%, и обновлённый среднесрочный прогноз на 2026–2028 годы. Документы отражают высокую неопределённость макропоказателей — спроса, предложения и внешней торговли — и подтверждают осторожный подход регулятора. Возможность дальнейшего снижения ставки в декабре сохраняется, но новые бюджетные изменения и борьба с дешевым импортом пока не учтены. При снижении ставки ЦБ выбрал «средний» вариант, учитывая неопределённость и веру в долгосрочную адаптацию компаний, которая компенсирует краткосрочные проинфляционные факторы. Среди них — повышение НДС с 20% до 22% с 2026 года, рост коммунальных тарифов, утильсборов и цен на топливо. ЦБ считает эти факторы разовыми, не требующими срочной реакции, но опасается их совокупного влияния. Эффект от повышения НДС ожидается в декабре—январе и будет сильнее, чем в 2018–2019 годах, из-за изменений в налогообложении. Сторонники сохранения ставки отмечают риски роста бюджетных расходов, а новые поправки к бюджету могут усилить нестабильность. Разовым фактором ЦБ называет всплеск потребительского спроса в третьем квартале — благодаря росту доходов и покупок авто перед повышением утильсбора в ноябре 2025. После этого спрос замедлится из-за жёсткой денежно-кредитной политики, хотя рост спроса может сохраниться до конца года из-за предстоящих налоговых изменений. Экономика охлаждается неравномерно: инфляция в третьем квартале выросла до 6,4% годовых (сезонно скорректировано), несмотря на снижение базовой инфляции до 4,3%. Прогнозы и ожидания инфляции выросли. ЦБ рассчитывает вернуть инфляцию к цели через сокращение разрыва выпуска — роста внутреннего производства, которое пока не фиксируется Росстатом. Борьба с контрафактным импортом усилена, но её эффект в прогнозе ЦБ не учитывается, ожидается лишь незначительное снижение импорта из-за роста утильсбора. ВВП в третьем квартале рос медленнее, замедлился рост зарплат. Позитивным фактором остаётся заложенный в бизнес-планы курс рубля ниже текущего уровня, что снижает риск валютных шоков и инфляционного давления. Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russia_economy Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: www.kommersant.ru

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии