Когда ЦБ снизит ставку до 16 %?

2025-10-27T22:22:30+03:00

1 577

Могло быть и хуже: итоги октябрьского заседания ЦБ Регулятор заявил следующее: • На декабрьском заседании сигнал будет нейтральным, продолжат следить за инфляцией. • Рассматривали ставки 17%, 16,5% и 16%. Выбрали 16,5% из-за разовых факторов, влияющих на инфляцию незначительно. • Средняя ключевая ставка на 2026 год повышена с 12–13% до 13–15%. • Прогноз инфляции на 2026 год увеличен с 4,6–5,1% до 5,3–6,3%. Однако таргет в 4% может быть достигнут во второй половине 2026 года. • Инфляционные ожидания остаются высокими. • Проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными из-за повышения НДС, роста цен на овощи и проблем на топливном рынке. • Влияние бюджета 2025 года на инфляцию будет меньше, чем ожидалось. • Корпоративное кредитование растет, но это связано в основном с перекредитованием и рефинансированием старых займов, а не с инвестициями. • Жесткость на рынке труда сохраняется, хотя зарплаты и найм растут в отдельных секторах. По данным HeadHunter, рынок перегрет, что скоро отразится в отчете компании за третий квартал. • Медленное снижение ставки обусловлено ограниченным ростом предложения из-за полной занятости ресурсов и мощностей. Быстрое снижение ставки может привести к росту цен и инфляции, поэтому ЦБ не торопится. Итоги Инвестиционные дома ожидали ставку 17% до конца года, но это оказалось неверно. ЦБ находится в сложной ситуации: два года высокой ставки не смогли эффективно бороться с инфляцией, но «подорвали» экономику. Набиуллина под давлением чиновников, требующих снижения ставки к концу года. ЦБ выбрал стратегию медленного снижения ставки на 0,5 п.п. на каждом заседании. Это позволяет снизить давление и избежать слишком быстрого снижения. Риторика • Июль: регулятор «перестарался» и слишком воодушевил рынок. • Сентябрь: регулятор «перепугал» рынок. • Октябрь: Заботкин сохранил прогноз ставки на 2026 год в 12–13%. • Октябрь: прогноз ставки на 2026 год повышен до 13–15%. Из-за проблем с коммуникацией рынок не может точно предсказать ставку ЦБ. В декабре базовый прогноз — снижение ставки до 16%. Если появятся позитивные факторы или экономика ухудшится, ставка может снизиться до 15,5%. На 2026 год базовый сценарий предполагает ставку 13% до конца года, негативный — 10% и рецессия. Влияние на рынок Риторика регулятора была нейтральной, что позволило рынку восстановиться до 2550. Однако жесткий прогноз на 2026 год не дал рынку достаточного импульса для роста. Влияние на облигации Рынок облигаций также остался нейтральным. ОФЗ закладывают ставку 14% на 2026 год, что соответствует текущей риторике ЦБ. Значительного роста в ближайшие месяцы не ожидается. Экономическая ситуация будет ухудшаться, что негативно скажется на нижних грейдах облигаций. Влияние на рубль После заседания рубль откатился к 80 за доллар. До конца года ЦБ продолжит поддерживать рубль, а в январе-феврале курс может ослабнуть. Перед каждым заседанием ЦБ наблюдается локальный рост на закрытии керри-трейда, после чего курс снижается. Что дальше? Влияние заседания ЦБ на рынок обсудим в отдельном посте на следующей неделе. Проведем вебинар, чтобы подробнее рассмотреть события последних недель. Заседание ЦБ прошло лучше, чем ожидалось, но не достаточно хорошо, чтобы снизить риск рецессии. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/cbr_news Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Era Bond

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии