Какие факторы могут заставить ЦБ изменить риторику по ключевой ставке?

2025-10-23T20:11:13+03:00

1 632

Какие факторы могут заставить ЦБ изменить риторику по ключевой ставке?

Почему аналитики прогнозируют сохранение ключевой ставки на текущем уровне? На заседании ЦБ 24 октября 2025 года ключевая ставка, скорее всего, останется на уровне 17%. Вероятность сохранения ставки оценивается аналитиками в 70%, а снижения на 50–100 б.п. (до 16–16,5%) — в 30%. Основные аргументы в пользу сохранения ставки: 1. Ускорение инфляции. В сентябре сезонно скорректированная инфляция выросла до 6,7% с 4% в августе, а к 13 октября потребительские цены с начала месяца увеличились на 0,41%. Аналитики прогнозируют, что в октябре этот показатель может достичь 8%. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) 2. Высокие инфляционные ожидания. Ожидания бизнеса и аналитиков выросли, в том числе из-за предстоящего повышения НДС с 20% до 22% с января 2026 года. По данным опроса «инФОМ» по заказу ЦБ, инфляционные ожидания в октябре не снизились и остались на уровне сентября — 12,6%. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html)[```5```](https://dzen.ru/a/aPosfiyG4z_8jEi1)[```8```](https://rg.ru/2025/10/23/eksperty-sprognozirovali-kliuchevuiu-stavku-cb-posle-novyh-sankcij-protiv-rossii.html) 3. Напряжённый рынок труда. Уровень безработицы снизился до исторического минимума — 2,1%, а рост зарплат в реальном выражении составил +6,6% г/г по итогам июля. [```11```](https://bankiros.ru/news/kakoj-budet-stavka-cb-v-oktabre-2025-goda-i-dekabre-2026-19597) 4. Активация кредитования в 3 квартале. Несмотря на замедление динамики к сентябрю, корпоративное кредитование в июле и августе показало рост. [```11```](https://bankiros.ru/news/kakoj-budet-stavka-cb-v-oktabre-2025-goda-i-dekabre-2026-19597) 5. Новые санкционные риски. Возможные ограничения могут ослабить рубль, что усилит инфляционное давление. [```5```](https://dzen.ru/a/aPosfiyG4z_8jEi1) Аргументы в пользу снижения ставки: - Заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о наличии пространства для снижения. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Укрепление рубля с 85 до 81 рубля за доллар в сентябре-октябре. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Замедление экономики и роста денежной массы в сентябре. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Ужесточение денежно-кредитных условий (ДКУ) в сентябре-октябре. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) Прогнозы на будущее: - Аналитики Market Power ожидают, что ЦБ сохранит жёсткую риторику и нейтральный сигнал на текущем заседании, а на заседании 19 декабря оставит ставку на уровне 17%. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Средняя ключевая ставка в 2025 году прогнозируется на уровне 19,2% после 17,5% в 2024 году. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Цикл снижения ключевой ставки может возобновиться в 1 квартале 2026 года после анализа влияния повышения НДС на экономику и инфляцию. На конец первого квартала 2026 года ожидается уровень ставки 16%. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - В оптимистичном сценарии ЦБ может снизить ставку до 16% до конца 2025 года, если сезонно скорректированная инфляция вернётся к 4%, инфляционные ожидания снизятся, а кредитование и рост денежной массы замедлятся. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) Влияние на рынок: - Темпы снижения ставок по депозитам и кредитам в ближайшие месяцы существенно замедлятся. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Жёсткая монетарная политика продолжит поддерживать рубль. Ожидается, что валюта останется крепкой и будет торговаться в диапазонах 78–84 рубля за доллар, 10,9–11,7 рубля за юань, 91–98 рублей за евро. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) - Монетарная политика будет влиять на рынок облигаций и акций, но в большей степени котировки будут зависеть от геополитических новостей. [```1```](https://rg.ru/2024/12/19/chto-takoe-kliuchevaia-stavka-cb-i-na-chto-ona-vliiaet.html) Таким образом, решение ЦБ будет зависеть от баланса между текущим инфляционным давлением и необходимостью поддерживать стабильность экономики. Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/cbr_news Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Market Power

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии