Инфляция почти исчезла, а Силуанов заявляет о потерях в ВВП... Почему при таком «замедлении цен» рушится бюджет, а Минфин снова скупает валюту?

2025-05-18T14:48:22+03:00

15 961

Инфляция почти исчезла, а Силуанов заявляет о потерях в ВВП... Почему при таком «замедлении цен» рушится бюджет, а Минфин снова скупает валюту?

Вот и вышла первая майская недельная инфляция от Росстата. Что удивительно — хорошая.. А это всегда интересно 🌍 Помимо отличных показателей по инфляции, на этой неделе, неожиданно, Минфин решил объяснить логику изменения параметров федерального бюджета в 2025 году. А там — сплошная нефть, геополитика и... проблемы с высокими процентными ставками, которые влияют на субсидирование процентных расходов по льготным кредитам. Ситуация интересная и очень нам знакомая. Как обычно, разбираем всё по порядку... Что нового по недельной инфляции? 🔺 Недельная инфляция — 0,03% (на прошлой неделе было 0,11%, две — 0,9%, три — 0,11%). Лучший результат с сентября. Это, без шуток, хороший сигнал для ЦБ. Особенно учитывая, что в апреле мы в целом прошли с инфляцией 0,48% — лучше прогнозов 🔺 Годовая инфляция — 10,21% (против 10,34% неделей ранее). ЦБ, можно сказать, сдержал слово — в май входим со снижением. Только это пока всё ещё не результат ДКП, а эффект базы и сезонных факторов. Впереди ещё много всего интересного, так что радоваться рано. 🔺Продовольственные товары — 0,06%. И снова сезон работает за нас. Плодоовощная продукция чудесным образом оказывается в минусе на 0,3% благодаря огурцам (-8%) и помидорам (-4%). Продукты без учёта сезонки выросли на 0,1% — немного, но явно лучше результатов января/февраля. Яйца снова уже как по традиции падают (1,4%) , а вот хлеб (до 0,2%) и свинина (0,5%) снижают темпы не так часто, что радует. По итогу увидели апрель (0,48%) — ниже ожиданий. Даёт ли это право говорить о развороте тренда и заделе на снижение в июне? Возможно, но кто знает, что произойдет до этого заседания. Однако, считаю это сильным аргументом для летнего заседания. 💸Бюджет не выдерживает: доходов меньше, дефицита — больше. Ну вот и ключевой тревожный звоночек. По оценке ведомства Антона Силуанова: ❌Доходы: планировались 40,3 трлн, теперь — 38,5 трлн ₽ ❌Дефицит: вместо 1,1 трлн получаем 3,7 трлн ₽ ❌ВВП-дефицит вырастет с 0,5% до 1,7%. Небольшая такая "погрешность", да?)) И всё это на фоне падения цен на нефть и сложной геополитики. Причины? Да все те же: 🛢 Главный фактор — падающий нефтегазовый экспорт. Brent прогнозируют уже не $70, а $58. А к 2026 — $50. Как это всё сочетать с бюджетным правилом, пополнением ФНБ и «национальными проектами» — загадка. Минэкономразвития начинает немного просыпаться и понимать, что в мире уже не особо спокойно. Торговые войны США и Китая ломают экспортные цепочки, вводятся санкции, давят пошлинами, а Россия получает падающие цены на нефть + дыру в бюджете. 💸 Минфин снова скупает валюту: резервов не хватает или готовимся к девальвации? С 13 мая Минфин возвращается к покупкам валюты и золота — якобы из-за восстановления нефтегазовых поступлений. 📎 План — купить активы на 41,6 млрд ₽ за месяц. По 2,3 млрд в день. Параллельно ЦБ продолжит продавать валюту, но уже в меньшем объёме — по 6,56 млрд в день. Нам это, конечно, подают как "новую модель управления ликвидностью", но по факту — попытка спасти бюджет и пополнить ФНБ, так как нефтегазовые доходы слабеют, а поддерживать курс рубля всё тяжелее. 🤔 Если честно, я не думаю, что кто-то действительно считает, что Минфин прекращал покупать валюту. Это же смешно. Они покупали немного, но теперь будут делать это официально. Это говорит только о том, что валютных поступлений не хватает, а они очень нужны. Настолько нужны, что приходится публично это заявлять Источник: https://t.me/fondflow

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии